美国就业数据下修，美联储会议纪要显示9月较大概率降息，美元指数继续下滑，铜价走升，昨日伦铜收涨0.74%至9249美元/吨，沪铜主力合约收至73900元/吨。产业层面，昨日LME库存减少425至319625吨，注销仓单比例抬升至11.4%，Cash/3M贴水扩大至123.9美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至20元/吨，下游逢跌产生观望情绪，消费以刚需为主，市场成交转弱。进出口方面，昨日国内铜现货进口小幅盈利，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至1640元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储降息预期下海外市场风险偏好回升，叠加黄金价格创新高，情绪较积极；国内经济现实偏弱，情绪中性偏弱。产业上看铜矿供应扰动忧虑边际缓解，但供需关系维持偏紧，国内库存去化速度较快，而需求持续性有待观察千亿国际。短期铜价或震荡偏强运行。今日沪铜主力运行区间参考：73400-74600元/吨；伦铜3M运行区间参考：9150-9350美元/吨。
昨日沪镍主力下午收盘价129320元，当日-0.80%。LME镍三月15时收盘价17055美元，当日+2.77%。
精炼镍方面，昨日国内精炼镍现货价报13元/吨，均价较前日+1025元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-250元，较前日-50，金川镍现货升水报1000-1200元/吨，均价较前日-100元/吨；LME镍库存报114066吨，较前日库存-390吨。镍铁方面，昨日国内高镍生铁出厂价报993-1012元/镍点，均价较前日-1元/镍点。硫酸镍方面，昨日国内硫酸镍现货价格报27700-28000元/吨，均价较前日+50元/吨。成本端，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价53美元/湿吨，价格环比昨日0美元/湿吨。整体而言，镍基本面暂无明显变化，关注宏观情绪对有色板块整体影响，主力合约运行区间参考12元/吨。
2024年08月22日，沪铝主力合约报收19795元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.76%。SMM现货A00铝报均价19650元/吨。A00铝锭升贴水平均价-80。铝期货仓单201600吨，较前一日下降498吨。LME铝库存877950吨，减少3500吨。华东贴100-贴60，华南贴180-贴160，中原贴200-贴160 。华东市场刚需采购为主，成交偏谨慎;中原市场交投情绪尚可，成交尚可;华南市场现货流通充裕，接货情绪好转，成交尚可。据海关总署统计，2024年7月中国铝土矿进口1500万吨，同比增加16.5%;2024年1-7月铝土矿进口总量9235万吨，同比增加8.7%。7月原铝进口量为12.9万吨，环比增长7.16%，同比上升11.49%。铝价后续预计将持续震荡偏强走势，国内参考运行区间：19400-19900元/吨；LME-3M参考运行区间：2350-2550美元/吨。
2024年8月21日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌1.16%至3921元/吨，单边交易总持仓23.6万手，较前一日减少0.2万手，10-01价差收窄至280元/吨。现货方面，山西和河南地区现货价格分别上涨10元/吨和5元/吨至3930元/吨和3890元/吨，其他地区现货价格与前一交易日持平，山东地区现货基差缩窄至-33元/吨。期现套利方面，山东、山西和河南地区现货运往新疆交割利润分别报49元/吨，79元/吨，74元/吨，套利空间持续打开，贸易商采购现货交仓意愿增强，有望拉动现货价格上涨同时压制期价进一步上扬，基差继续扩大压力增加。海外方面，SMM西澳FOB价格维持512美元/吨，进口盈亏缩窄至-519元/吨，海外供应持续紧缺，进口窗口保持关闭。库存方面，上期所氧化铝库存录得10.14万吨，较前一日持平。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得399.7万吨，较上周去库2.2万吨。矿端，各地区国产矿和进口矿较上一交易日持平 。
总体来看，原料端，短期频繁降雨导致部分国内铝土矿减产，整体复产进度受阻，几内亚进口矿发运受雨季的影响较往年较小，短期矿石仍紧缺，印尼四季度有望放松铝土矿出口禁令，叠加几内亚铝土矿新投项目投产，远期矿石供应预期转宽；供给端，本周前期检修产能恢复，高利润刺激厂商积极复产投产，预计供给边际将持续转松，但长期高负荷运行或导致频繁出现临时性检修，价格短期波动放大；需求端，运行绝对量稳定对氧化铝需求形成稳定支撑，后期增量主要来自四川和贵州两地相关铝企合计约20万吨的复产和投产。策略方面，前期超卖和近期检修频繁导致长单欠量，稳定的需求端叠加偏紧的供应端，氧化铝现货价格短期仍将维持强势，基差转负驱动期现套利空间打开或抑制氧化铝期价进一步大幅上行，远期矿石供应攀升和氧化铝新投产能投产有望推动远期供应转宽，远月合约上行空间有限。基于当前强现实弱预期格局，建议逢低关注10-01正套，逢高空AO2501合约，国内主力合约AO2410参考运行区间：3950-4250元/吨。
2024年08月22日，沪锡主力合约报收265330元/吨，涨幅0.43%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降80吨，现为9408吨。LME库存上升80吨，现为4230吨。长江有色锡1#的平均价为263640元/吨。上游云南40%锡精矿报收247250元/吨。根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面， 2024年7月我国共进口锡精矿实物量15068吨，折金属量5393.6吨，环比上涨28.5%，同比下降2.2%。7月精锡进口量840吨，环比大幅增长337.5%，同比下滑61.3%。锡锭出口7月1738吨，环比增长25.7%，同比增长72.4%。后续锡价震荡偏强行情预计延续，国内参考运行区间：24元/吨。LME-3M参考运行区间：29000-33000美元/吨。
周三沪铅指数收至17465元/吨，单边交易总持仓12.59万手。截至周三下午15：00，伦铅3S收至2076美元/吨，总持仓15.37万手。内盘基差-60元/吨，价差275元/吨。外盘基差-41.15美元/吨，价差-89.31美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.171，铅锭进口盈亏为-682.42元/吨。SMM1#铅锭均价17525元/吨，再生精铅均价17350元/吨，精废价差175元/吨，废电动车电池均价10250元/吨。上期所铅锭期货库存录得0.99万吨，LME铅锭库存录得28.16万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得6万吨，延续累库。总体来看：供应端边际趋松，下游消费小幅转弱，中期来看偏弱运行。短期8月交割量偏大，本周仓单注销量较大，仓单水平低位，仍需关注后续现货市场流通状况。
周三沪锌指数收至23495元/吨，单边交易总持仓20.6万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至2831.5美元/吨，总持仓29.27万手。内盘基差-5元/吨，价差40元/吨。外盘基差-53.87美元/吨，价差-49.4美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.163，锌锭进口盈亏为-176.55元/吨。SMM0#锌锭均价23330元/吨，上海基差-5元/吨，天津基差5元/吨，广东基差25元/吨，沪粤价差-30元/吨。上期所锌锭期货库存录得3.56万吨，LME锌锭库存录得26.1万吨。根据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得13.27万吨，小幅去库。总体来看：海外矿端泰坦矿业因洪水暂时关闭 ESM 矿山运营，供应端延续强势。黑色产业近期大幅下行，锌下游镀锌钢材开工偏差，消费端上方压制，单边价格震荡为主，预计伴随社会库存去库，月间结构有望偏强运行。
五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报74,474元，较上一工作日+1.10%，其中MMLC级碳酸锂报价74,000-78,000元，均价较上一工作日+1,000元（+1.33%），工业级碳酸锂报价70,000-74,000元，均价较前日+0.70%。LC2411合约收盘价77,900元，较前日收盘价+3.87%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价1,900元。
前期利空基本兑现，盘面技术性修复，二级市场锂电板块亦有提振。基本面稍有好转，短期库存预期改善，但供给侧矛盾尚未实质扭转。当前材料企业长协和客供比例较高，宽松的现货市场缺少共振。锂价反弹可能带动上游套保需求释放，抛压较大。同时，80分位线成本抵抗较强。缺乏新的边际利空，资金可能较谨慎。预计锂价震荡概率较大，留意大型矿山、锂盐企业供给扰动，库存边际变化，大厂现货升贴水变动。今日广期所碳酸锂2411合约参考运行区间75,000-80,000元/吨。
